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英镑企稳后机构呼吁买入 英国进一步脱欧有戏?

发表日期:2019-10-07 14:52 【返回】

  近日,英国央行宣布维持0.75%利率不变,重申加息承诺。 该行注意到经济增长放缓和风险上升,但没有降息计划。在英国脱欧不确定之际,英国央行的立场与发达国家的降息趋势背道而驰。英镑受利率前景提振,但脱欧风波仍是主要驱动因素。瑞银表示,英国无协议脱欧的可能性被夸大了,可能继续推迟脱欧,建议买入英镑兑美元。

  英国央行维持关键利率不变,下调三季度GDP增速预期,称一旦顺利脱欧可能会加息

  英国央行预计,英国第三季度GDP增幅仅为0.2%,上一季度为萎缩0.2%,而英国近期通胀率将低于2%的目标位。该行还指出,劳动力市场的容量压力缓解,因为就业增速出现走软。但是,英国央行强烈暗示其不打算跟随欧洲央行、美联储以及其他机构进行降息。

  凯投宏观分析师皮尤(Thomas Pugh)表示:“考虑到第二季度GDP下滑、8月份核心通胀率降至近3年来的最低水平,以及正在上演的英国脱欧大戏,英国央行进一步提高目前0.75%利率的可能性不大。尽管会议纪要的基调比8月份略微鸽派,但我们预计,英国央行不会跟随欧洲央行和美联储的脚步放松货币政策,除非英国出现无协议脱欧的情况。和8月份相比,英国央行货币政策委员会对短期通胀和利率前景的态度略显鸽派,但他们仍然担心,到2021年英国的通胀率可能会超过目标水平。”

  皮尤补充称:“即使英国在10月底达成脱欧协议,通货膨胀率远低于2%的目标位,货币政策委员会也不太可能感受到推动加息的巨大压力。事实上,我们认为货币政策委员会2020年下半年前将维持利率不变。如果达不成脱欧协议,货币政策委员会很可能很快改变态度,通过降息来支持英国经济。”

  自2017年以来,英国央行一直表示,未来几年通胀率将反复考验2%的目标位,为了防止长时间出现这种情况,需要实行加息措施。然而,英国8月份通胀率意外下滑,甚至英国央行现在也预计,英国CPI未来一段时间内将低于2%。

  然而,英国央行的决策也受到一些因素的制约,这些因素包括:一旦放弃加息承诺或声明,英镑可能出现什么样的走势。

  万神殿宏观经济(Pantheon Macroeconomics)英国首席经济学家图姆斯(Samuel Tombs)表示,英国央行9月份的会议纪要比8月份更加鸽派。这份摘要强调,全球和英国的经济前景都出现恶化,这将迫使央行降息。英国央行尚未正式下调第四季度及以后的GDP增长预期,但会议纪要无疑给人的印象是,其基本理由已经出现改变:原先认为短期能达成脱欧协议,现在认为英国面临长期的脱欧不确定性。

  分析师预测英国再次推迟脱欧,英镑有望进一步走高

  通货膨胀压力正在消散,英国国内政治不确定性和国外经济增长放缓给经济带来了压力。此外,英国央行警告称,围绕英国与欧盟最终新关系形态的长期不确定性,将日益拖累未来的经济增长。

  乍一看,这些因素足以使英国央行持续收紧货币政策的承诺难以维持。但是,通胀冲击英镑走势的担忧情绪,无协议脱欧和协议脱欧对经济影响的巨大差异,阻碍了英国央行调整其货币政策立场。

  图姆斯表示:“英国央行货币政策委员会仍处于观望状态,不会采取先发制人的行动。如果正如我们预期的那样,近期的经济数据意外上扬,英国央行将按兵不动。特别值得一提的是,继7月份的反弹之后,其对第三季度GDP年率仅0.2%的预测低得令人困惑。我们的预测仍然是0.4%。委员会仍未能就如何应对无协议脱欧达成一致意见。我们仍然认为鸽派会胜出,在没有达成协议后的第一次会议上,英国央行将把利率下调至0.50%,第二次会议下调至0.25%,第三次会议下调至0.05%。但是,随着委员会成员之间的意见出现分歧,很大程度上将取决于届时卡尼是否已被其他人取代。”

  9月19日,英镑和欧盟双方都证实,英国共享了一些新文件,其中列出了有关海关、货物贸易以及影响牲畜和食品的规则的“想法”。但欧盟一位外交官称,这些文件是“描述性的文本”,而非法律文本,并称英国政府的姿态是“又一个烟雾弹”,会因缺乏细节而被欧盟执委会否决。

  对于约翰逊让议会休会是否违法,英国高法院最早将在9月20日做出裁决,而这在英国引起了广泛关注。有分析称,由于在议会中没有把控多数席位,如果约翰逊被判违法,议员将有机会提前返回议会,改变约翰逊的脱欧计划。

  如果10月19日之前没有达成协议,根据英国议会本月早些时候通过的法律,约翰逊将被要求寻求延长《里斯本条约》第50条程序,即延长脱欧期限三个月,但英国首相约翰逊坚称不会这么做。约翰逊可能更希望在欧洲理事会向欧盟提出正式提议之前,先为保守党的年度会议做准备。据悉,该会议将于9月29日至10月2日在曼彻斯特举行。

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